2025.03月份-債券可以漲到何時？ 更新到2025.03.28

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債券殖利率與債券價格反向。

近期股市修正，主要有幾個原因：

1. 川普延期的關稅在期限到了之後並未展延，如期實施；

2. 美國與烏克蘭的協議暫時破局；

3. PMI採購經理人指數未如預期般亮眼；

所以股市資金部分流向債市：

當然股市會跌這麼慘的原因，其實還有一個就是：新加坡近期開始大力徹查違反美國銷售NVIDIA 晶圓給中國的廠商。他們認為這是晶圓詐欺，不承認是睜一隻眼閉一隻眼。

由於新加坡佔nVdia 營收的22%（然而新加坡直接使用僅佔不到1%），在跌跌不休的科技股半導體上，無疑是雪上加霜。

不過也有幾個好消息

1. 繼沙烏地阿拉伯、日本、蘋果、孫正義等公司承諾加大美國投資，台積電也宣布將對美國投資總計1650億美元，預計有3個晶圓廠、兩個封測廠與一個研發中心，惟年限尚未排程進度。
2. PMI指數在客戶庫存上面其實顯示偏低，或許在下一個月分後就會回升。

不過在債市反彈到這個地步，短線上面其實就是衰退疑慮大於通膨疑慮，不然明明關稅力道加大，怎麼沒有引起殖利率上升呢？

從股市出來的錢parking到債市是很合理的。

所以如果之後的經濟數據（例如今天稍晚的服務業PMI、非農等就業）並沒有衰退疑慮的話，那麼市場就會重新審視通膨，債市有可能就會有回檔壓力。

——以下更新到2025.03.27——

默默的，十年期公債殖利率上漲到4.39 %。

在昨天川普突然對汽車業實施無差別關稅攻擊，股市整個大跌，連帶又引起了市場對於通膨的緊張。

這兩天就會有美國的物價數據將公布，在公布之前如果沒有到4.5%的話，大概數據就不會太差。

不過如果債市一直往下修正，但是錢卻沒有流到股市，後續對於行情就得相當留意了。

——以下更新到2025.03.28——

本日物價意外（算意外嗎？）上升，核心物價年增率與月增率皆高於預期0.1%。

公債殖利率小幅上升。

債券需要更有耐心啊