以下只是閒聊，非關任何投資建議。
前情提要：SMCI於2025年股價大跌，當時據聞可能是有賣出非經美國核可的半導體設備給中國。
參考連結：
財報警訊：從SMCI財報被禿鷹揭露假象來談 更新到2024.12.07 – 我那麼可愛為什麼還要學投資
如果以企管的角度來說，再輔以馬後砲，SMCI去年被抓的事件，可能就是要給Jensen的暗示。當時Jensen可是持續站台SMCI，在情感上力挺，另一方面又在法規底線上表示絕對需要合法，例如以下：
1. 切割公司營運責任，強調「SMCI 必須自己管好自己」
黃仁勳公開表示，輝達（NVIDIA）對於宣導與落實政府出口法規一直非常嚴謹（rigorous），但「最終美超微必須營運好他們自己的公司」（Ultimately Super Micro has to run their own company）。他強調每家供應鏈夥伴都必須對自身的合規運作負起完全責任。
2. 公開要求 SMCI 加強出口合規與內部監管
在面對媒體詢問走私與違規出口中國的案件時，黃仁勳破例對重要硬體合作夥伴發表了明確的警告與期許，表示希望美超微能夠「提升並改進其監管合規性（regulation compliance），以避免未來再次發生類似事件」。
3. 重申 NVIDIA 遵循美國出口管制的立場
對於美國商務部及司法部對高階 AI 晶片（如 A100/H100/H20 等）出口中國的禁令，黃仁勳一貫強調輝達會全面遵守美國法律規範。雖然他過去曾數度表達出口限制可能會刺激中國自主研發晶片的商業看法，但在面對供應鏈合作夥伴涉及非法規避禁令時，他的態度非常明確，絕不認同或包庇違規行為。
但老實說，以一個總經投資人的角度，先不要說用NVDA 與 SMCI的財報去推敲賣給中國的營收有多少，最簡單的是從新加坡等地的進口額去推敲最快。例如，光用新聞所說的，新加玻對於AI的進口量是內需的27倍；試問，多的賣給誰？
總不可能是買來拆開，然後逆向工程法去學AI半導體製程吧？
所以，你知道，我知道，美國政府也知道。這，偷賣給中國，不太可能輝達全公司上下所有人完全不知情。
現在，大概有以下幾種可能：
- 乾爹不是間諜，真不知情：位子照坐，但受到更嚴格監管；
- 乾爹不是間諜，但是知情東西輾轉賣給中國：位子照坐，重罰＋受到更嚴格監管；
- 乾爹是間諜，是美方的間諜：雷聲大雨點小，畢竟算雙面諜；
- 乾爹是間諜，中方的：最少重罰，可能最差情況還是要下台，還要加受嚴密監管。
如果是第四點，那大盤高機率一定YTD為負，畢竟NVDA對美國與全世界的AI生態系，有著高度重要的關係。
如果是第三點，震盪加大，大盤暫時走橫向整理；
如果是第二點，大盤走Ｕ型反彈；
如果是第一點，大盤Ｖ型反彈。
至於個股就不評論了。基本上應該都是波動大於大盤。
