美國終究還是迎來了升息，不知道該說幸運地是至多年底一次，明年不變、還是該說不幸的是年底還有一次，至多兩次？
這次股市在FOMC前先下殺，有許多人解讀「若不升息，可能暗示經濟放緩。」
這樣說很正常，畢竟從08年之後，FED的論調都是建立於此；不過，我的解讀反而是另一種：
「既然市場都不認為我可以不用動，那我Warsh就放手讓委員們去投票。反正市場對於升息都買單了，我沒必要表態。」，白話就是：大家的自證預言，實現了。
為什麼這麼說呢？先從FOMC內容開始談起。
一，經濟成長升溫
聯準會原話為：「美國經濟正在走強。新增就業、私部門獲利、企業投資——幾個月來均有所改善。」
話雖如此，但上表中的GDP預測，並沒有如此話這麼樂觀，僅從六月的2.2%上升到2.3%；跟3月的2.4%所比，甚至還算是下滑。
二，失業率溫和
FED原意：「目前正處於充分就業的狀態，工時、失業金都顯示健康。」
這句話反而是我認為真正敢升息的原因：因為就業沒有疲態，即便我FED真的升息了，也不會遇到逆風。
三，通膨還是焦點
FED原意：「通膨連續五年高於目標，太高太久了。需要多留意「原物料」價格。」
這話，我反而認為FED也知道通膨是「原物料」帶起來。但此時的原物料通膨概由兩種力量拉升，其一：短期為中東的原油影響（中長期可能是明年歐盟將開始與俄羅斯斷絕天然氣輸送）、其二：AI的需求持續拉升，其中以基礎建設所需的原物料最多。
然而，第一個因素跟貨幣政策沒關係，升息無法解、第二個因素則聚焦在特定產業，升息反而是牽一碼動全國，之後可能會看到「需求受到價格上升的影響而下滑」。這可能才是FED想要做的事。所以，Warsh在記者會上說：「FED無法干預單一原物料價格，但我們要確保它不會擴散。」
四，升息只是移除金融市場的寬鬆
FED原意：「升息0.25%只是移除一部分寬鬆，讓政策更貼近物價穩定目標，而不是從緊縮位置再進一步收緊。」
這點，跟勞者我本人之前在Jackson Hole的重點說得差不多，未來要從貸款市場調整。把貸款利差拉大，例如，原本3.75%的存款利率，對應的是6%的房貸利率（見下圖），利差為2.25%，無論有沒有升息，利差都需要擴大才對。
(下圖：三十年期房貸利率，在大約6.25%時，跟基準利差大約2.5~2.75%左右；目前為7.25%，與基準利率利差大約為3.25~3.5%左右）
其實Warsh在之後是否要再升息，還是沒給出明確的答案，但他本人沒有投票，另一位卸任主席的理事Powell有投票升息。
綜合以上：
股市是先漲後跌，大概是預期12月可能會再升息；但是不是新一輪的升息呢？應該不是。
因為在目前FOMC的預測當中，2027年的利率大約與2026年的現在相當，也就是說，明年利率不動的機率較高。當然啦，那是現在預測，到今年十二月、甚至是明年，變數仍在啊。
