2026.01 美國12月非農
美國12月份非農業的就業新增5萬人，低於預期，所幸失業率同步降至4.4%，沒有再度攀升。看起來是可喜可賀…
可喜可賀，甘阿内？
如果來看這一份報告，會發現幾個重點：
一，美國政府在11月新增就業4.7萬人，如果沒有新增這麼多，12月美國非農就業幾乎0成長；
二，10-11月原本的就業數值，一共下調了7.6萬人，算進來美國12月等於是衰退；
三，美國政府關門時期減少了超過17萬的就業人口，但11-12月僅回復1.5萬人左右，還有15.5萬的工作人口不見了！？
人呢？
在2025 Q4，
- 營建業幾無就業；
- 說好的美國製造，製造業減少近2萬就業；
- 應該要有的感恩＋聖誕行情，零售卻減少近5.6萬人就業，
- 交通倉儲減少3.8萬人，是還能說得通，畢竟關稅戰被高等法院喊停，可能還會被判違憲，不像四五月急著要囤貨拉貨；
營建業跟製造業，是左右年底選前的極大關鍵；若今年都維持弱勢，恐怕年底選情可能不妙。
就算退一百步說，不管選舉行情，2025年Q4不值得因為這樣的預期提早降息、減少緊縮嗎？
最後，還有一個重點：失業率從4.5%下降到4.4%。
這不是福，是禍。
失業率的下降，主要是就業人口的下滑。12月的非勞動力被剔除了22.9萬人，這跟失業人口下降27.8萬人差約5萬人。白話就是：失業人口下降不代表有工作，根本是因為被剔除在失業率的算式當中。
2026年Q1不值得因為這樣的數據多降一次息嗎？
配合Powell控訴美國政府利用政治法律來干預聯準會aka.他本人的去留。
說真的，這只是剛好而已。
