前天週五晚間美國公布非農就業報告，去年12月美國新增了25.6萬人工作，比預期的16.4萬人多了約50%，也比11月的數值21.2萬（原公布22.7萬人，本次修正為21.2萬人）還來得多；甚至連失業率都從4.2%降至4.1%，表示美國就業暫時仍未出現疑慮。
此份報告引發市場擔憂聯準會延緩降息時程，導致殖利率上升，債券價格下跌，也連帶把美國幾大指數一同往下拉。
道瓊：收盤41,938.45，跌696.75點，跌幅1.63%
S&P 500：收盤5,827，跌91.3點，跌幅1.54%
NASDAQ：收盤19,161.63，跌317.25點，跌幅1.63%
下圖是聯邦利率期貨的各月份降息機率。去年12月原本還預期2025年會降息2次，一次在３月一次在７月；不過在下圖可以看到今年度只剩一次降息機率，而且落在６月。
上圖是投資人押注利率期貨最終的顯示，但不代表最後的結果。所以，會不會真的只有６月降其實還難說；不過不過，其實會往後延不代表壞事，畢竟2024年降息集中在Q4，太快且太多，2025年本來就應該再多觀望。
再回過頭來看本次非農，明顯可以看到就業沒有衰退，甚至還是成長，看起來尚且不用過度擔心。不過，考量到本次非農報告有以下幾點值得留意，本年度需要開始重新注視就業是否不再強勁。
- 本次就業最大亮點為健護醫療產業：6.9萬人，將近整體幅度的30%；
- 零售增加4.3萬人為次多：主要是11月為負值，故兩個月相加僅有1.4萬人，平均一個月7000人，別忘了12月是美國傳統最後的消費旺季，故此數值雖有上升但還不能說完美；
- 製造業出現下降：歷史上12月出現當月就業減少的年份有1999年-2024年，2006-200９年，2019年、2022年、2024年，亦即，修正較大的年度都有出現12月份製造業下跌。
雖然才一個月還不能果斷認為是經濟衰退的修正，但我們應該持續留意。此外，即便非經濟衰退，也要留意殖利率引發的「美股本益比」重新估算導致的修正，這點在2024年12月份時的文章有聊到。
——更新fedwatch降息可能表——
週一（01.13）早盤後再看一次降息機率表，已經直接延後到9月了。
