以下為網路公開資訊的節錄，並非投資建議或勸誘，僅供參考不負任何責任。
剛剛利用Google找台灣幾個能夠找到的公開資訊，去倒推Zero coupon bond的價格變動，目前在台灣可以合法並上架的零息債，年限通常在五到10年。
當然也有更長的，以下兩個供參考。
一，德國復興信貸銀行：
這是KfW銀行（台灣譯為德國復興信貸銀行）發行的零息債券。發行日為2019年9月24日，到期日為2026年9月。日期不算長，雖然在債券裡已算長債。我們可以從下圖的走勢看到，在發行時市價大約為103元，在歷經2020年大降息的背景裡，卻也沒有多大資本利得，整個時間大約就是101~103元之間游離。
二，南非電力公司：
這檔債券是2012年上市，可以看到基本上在國際市場零利率的環境下他是一路走跌到2016年，大約是從$16跌到了$5 ，跌幅相當大，達到了70 percent，最重要的是這段時間南非幣兌其他主要貨幣也是有相當大的跌幅，對美金跟台幣也都跌了36%到38 %不等，基本上這筆錢等於就沒了的感覺。
好不容易等到2016年第一年大幅回升，到了2020年總算找回去原本發行的價位$16 ，結果遇到疫情之後就一路躺平到$7.5 ，雖然說整個大升息對它來講一點影響也沒有，也沒有因為拉近到期日，而有一點點明顯的漲幅，直到今年又突然旱地拔蔥漲到了將近$30。
這段時間如果直接用我以前對他的了解來腦補，大概就是南非政府沒有補助虧損的南非電力公司，或是不同意它漲價，而讓他有可能會虧損，導致於違約的風險。
最後上漲應該就是最後一刻接受了政府的補助，或是其他企業的資金、挹注或合作，這種故事在這種公司上面大概已經輪迴了10幾年有。
零息債是不適合投資，其實就看對它的了解程度，這個「它」，不只代表的是對這間「公司」的理解，還有零息債券的「價格」是如何反應的。
因為沒有付出利息，所以零息債的存續期間就等於到期日。假設它還有10年會到期，存續期間就是10 ，當市場利率變動1%，價格就有可能會漲跌10%。
隨著到期日的逼近，它的價格也會慢慢地回到面額100%，只要沒有其他的變動因子或沒有違約的話。
另外如果是債券基金或債券ETF是以這種為投資標的的話，那就要十分留意：經理人對這種變動性比較大的公司是否有控制風險跟理解發行機構的能力。
當然如果經理人的投資目標是以買斷持有到到期為原則，只要沒有違約是沒有什麼問題，只是中間的價格波動可能會超出投資人的想像。
