今日深夜聯準會再次公布會議記錄，大綱沒有什麼變，就業成長有稍微放緩，失業率小幅上升，但都是在良好的區間內；物價已經有控制住，聯準會的政策有取得初步效果。
在就業和物價兩者之間還是要取得平衡，現在降息並不合適，除非物價能更有信心地趴在地上，所以暫時維持利率不變，並持續減少資產負債表規模。
是的，整篇利率會議的重點大概就以上兩段，我原本精簡後發現只寫一行字太短了，所以再塞了一些廢話進去XD。以下是本人的心得，請參考～
一， 重點還是就業
在記者會的拷問之下，鮑大人其實沒特別透露什麼，一直重覆說會持續觀察數據。雖然利率期貨、各方法人都認為９月幾乎篤定會降息，不過還沒到最終時刻，還是要留意，不降息或九月以後再降息的機率雖然低，但不為０。
如果看前次2018年升息到12月底，市場跌到不行，便開始停止升息，一路到７月底才降息。當時發生什麼事呢？就業陡降。以ADP就業為例，2019年5月就業人數還有27萬人，６月直接降到4.1萬人，逼得聯準會直接降息。6月的數字何時公布？當然是7月，所以這是聯準會不得不採取行動的其中一個理由。
當然，僅有一個月徒降不可能改變聯準會的心態，但聯準會採取的是預防式降息，所幸策略正確。因為自８月之後的小非農（上圖紅箭之後）就沒再回到每月20萬人之上，至多15萬人，平均12萬多。
而此次就業呢？今年還未顯疲態。
這兩年最高的就業出現在去年7月，之後就徒降直到10月止穩。不過這個數據真正比較適合觀察的是今年一月以後，大致上維持約15萬人，表現還算穩定。
所以，就業目前還算正常，沒有立即性的危機。
當然，其實就業有另一層問題，跟失業關聯不大，這裡不贅述。
二， 物價當然還是會參考。
以核心PCE來看，已經降到2.6%，已比之前少了將近50%的年增長率。不過這算好消息嗎？不太算，畢竟核心物價是最僵固的指標，通常只有經濟危機才能有０成長或小衰退，而現在若沒有呈現負值，人們的感受仍然是高通膨。
2024年，今年八月之後即將面臨基期降低，後續還能不能降……就難說了；此外，與美國身處兩岸的台灣，不，是另一岸的歐洲，歐洲物價，去年10月至今只有兩次年增率2.9%，其餘皆在2.4%～2.6%徘迴，並沒有明顯下滑。
也就是說，物價只能以拖待變了。
三， 記者拷問有沒有考量政治因素，川普說央行不可在大選前降息。
鮑大人認為聯準會不會對未來會議做出適當的預測路徑，也不會用政策來支持或反對政黨／政客，這是我們的底線。我們也不會考量誰是總統候選人。
綜合以上，勞者從去年就維持今年最快也要9月降息的想法，以目前來說若能真的降，說不是政治因素就難讓人信服。
不過，鑑於我們取得資料的及時性不及聯準會，如果只是小降1碼，大概是還撐得過去；若是降息超過一碼，或今年降２次以上，要嘛有什麼我們沒有掌握到的問題，要嘛就要迎接明年的二次通膨了。
以上心得僅供參考，非關建議與邀約。投資必有風險，投資必有損失，投資前務必諮詢專業人員後再來考量。
