昨日美國公布2024年1月CPI為3.1%，雖然低於2023年12月的3.4%，但比經濟學家預測的2.9%還高；此外，月增率為0.3%，高於預期的0.2%。至於核心CPI（扣除能源與食物）為3.9%，亦高於預期3.7%，股債滙市幾乎全挫。道瓊跌幅超過500點(-1.35%)，NASDAQ下跌286.95點(-1.8%）最重。
這份報告裡面，能源類的物價影響下跌最多，年率達到-4.6%，月減0.9%算是最亮眼的方面，另外新車項目月增持平，二手車月減3.4%也都是符合預期，只是這兩者佔比過低，影響不大。不過，在服務方面要特別留意：
- 房屋類從2023年11月至2024年1月的月增率依序為0.4%、0.4%、0.6%，年增率為6%；
- 交通運輸2023年11月至2024年1月的月增率皆為月增1%，年增率為9.5%；
- 醫療健護方面2023年11月至2024年1月的月增率為0.5%、0.5%、0.7%，年增率為0.6%。
房屋類如果以去年10月預估的月增率0.3%來算，2024年3月會來到年增率最高點，之後開始持平並且下降，然而目前看來皆小幅超出預期，而12月之所以年增率上升，主因是FED太早釋放降息預期，讓房貸利率率先降低，若無意外對12月或1月的房屋成交量或有助益，但在庫存持續低迷之際，可以判斷12月-1月房價幾乎篤定上漲。
Source: S&P Dow Jones Indices LLC, 數值為‰, TL製圖
交通運輸類上升主要來自於保險跟機票費用雙雙上升月增率達到1.4%；健護類上升主要來自於醫療服務，光2024年1月的月增率就來到了1.6%。這幾個項目都是影響CPI高於預期較大的因子。
原先FED規劃的是升息造成失業率上升可抑制房價，進而把整體物價拉低，但失業率以後見之明來說幾無變化，甚至還變好，那麼未來房價上升很高機率仍然是物價無法壓低的痛（謎？），而且短期間看起來無解，只能期待其它項目的停滯讓物價平緩化。
不過此報告也不能說沒有亮點，在CPI月增率上面，下修了12月公布的0.3%為0.2%，這才導致1月月增率與年增率皆小幅高於預期。
最後，FED是否降息的時程仍然暫不更動，一樣先以H2為主，當然，若整體經濟仍然強勁，且商業不動產乃至於地區性銀行、甚至違約率等都沒有爆發問題下，不排除Q4再考量，剛好時至美國選舉，為選票盡一份心力也在所難免了。
至於上半年的市場狀態，如果上述皆未出現問題，即便利率不降，也不一定會大跌，頂多波動加劇，直至降息「確定」明朗化。
