https://www.federalreserve.gov/newsevents/speech/files/powell20250822.pdf
以上是Powell全文，以下是工人智慧的整理：
- 關稅對物價的影響清晰可見，預計這些影響將在未來幾個月累積，並且更持久–>但我們認為是「一次性」的。
- 物價預期可能上升，而且可能推高實際通膨—>但根據統計顯示，長期物價預期仍穩固，與我們的2%的目標一致。
- 關稅與監管政策對經濟的持久與影響，存在重大不確定性—>
- 勞動市場狀況指標變化不大，供需略有放緩，可能會有一咪咪風險，也可能會迅速下降。
- 移民或減少勞動力供給（但其實根本沒佔多大比例）
- 物價可能上升，伴隨就業下滑—>但可以放鬆貨幣政策
以上的箭頭代表Powell的矛盾之處，括號則是我補充。
這次Powell的講話跟前一個月的立場幾乎大轉彎。7/30的FOMC中，他認為立場「定位良好」（leaves us well positioned），且需要看到指標變化再來討論，結果才短短22天，數據也沒有更新，但貨幣政策立場就變成可以「前瞻式」調整。
也許是政治壓力，也許是真的開始預期到經濟已有變差的壓力，無論如何，歡迎降息，但別忘了對房地產交易的控制，以免成為「再」通膨。
下週將是Nvidia 的財報，若也是不錯，那就留意短線是否利多出盡，市場需要新的刺激了。
