有人問這一波股債齊殺，無論是買十年期以上公債或是買S&P 500，基本上都是跌的鼻青臉腫，為什麼高收益債反而沒有什麼影響呢？
我們可以從上圖看到，在一個禮拜之內，二十年期公債下跌了5.49 %、七到10年期的公債下跌了3.08 %、可是標榜高收益債的債券指數ETF反而是上漲的1.01%。
為什麼大家都一起下跌的時候，高收益在反而還能夠逆勢上漲，發生什麼原因呢？
其中一個原因是存續期。
高收益債的波動基本上比股票小很多，可是這個小很多，還是有波動，跟一般的債券來比相對來說又大許多。
所以它會兼具兩者的特性，波動剛好趨於中間，但是配息率比兩者都還來得高，某種程度上有點類似把股票未來的展望，折現成收益率當作配息給持有人。
如果可以理解這個，股票的持有人基本上投資高收益債應該不會把這個波動放在眼裡。
但是如果跟債券來比就不一樣了，別忘了一件事情，高收益債之所以為高收益債，就是因為它的收益率高，所以，相同年限下，它的存續期間會比較較短。
因為存續期比較短，所以收到利率的影響比較小。
舉個例子來說，如果債券只是因為單純市場利率的因素而變化，同樣天期的公債因為利息給的低，所以存續期會比較高，但是高收益債存續期比較低，所以受影響會比較小。
如果有基本上了解的人應該可以很清楚的分辨；不過我想之後我會再寫一篇關於存續期的介紹。
如果很想了解，但並不是要做高收益債投資的人，你就把它想成高收益債發行的天期比較短，公債發行的天期比較長，越短天期的債券在沒有經濟危機或違約的情況下，受到任何的波動理論上都會比較小，用這樣理解其實也是可以。
